17 сентября 2026 года Шанхай провел размещение четырех выпусков местных облигаций на общую сумму 267,7 млрд юаней (около $37 млрд), сообщает китайское издание Wallstreetcn со ссылкой на данные терминала qeubee. Размещение включало как общие, так и специальные облигации со сроками 3, 5 и 10 лет.
Наибольший спрос был зафиксирован по 3-летним специальным облигациям объемом 1,9 млрд юаней: маржинальная кратность (отношение спроса к предложению по последней принятой заявке) составила 4,0 при ожидании 2,34. Доходность выпуска — 1,29% годовых.
По 5-летним общим облигациям на 40,11 млрд юаней маржинальная кратность достигла 3,53 (ожидание 1,92), доходность — 1,44%. В то же время по 10-летним бумагам спрос оказался слабее: для общего выпуска на 199,47 млрд юаней кратность составила 1,31 при ожидании 1,93, для специального на 26,2 млрд юаней — 1,12 при ожидании 2,16. Доходность 10-летних бумаг — 1,79%.
Разница в спросе отражает предпочтение инвесторов к более коротким срокам в условиях неопределенности относительно будущей динамики ставок. Низкая маржинальная кратность по 10-летним выпускам может указывать на ограниченный аппетит к долгосрочным бумагам или на высокую конкуренцию со стороны других эмитентов.
Для рынка облигаций Китая размещение Шанхая является значимым индикатором: город считается одним из самых надежных заемщиков среди местных правительств, поэтому его ставки часто служат ориентиром для других регионов. Объем выпуска также демонстрирует масштаб потребностей местных властей в финансировании инфраструктурных и социальных проектов.